保险、银行也是今日力撑大盘的重要保证，中国平安涨0.49%，招商银行涨0.96%、工商银行微涨0.17%。

热点方向，近期热点持续性较差，轮动效应明显，建议多关注确定性的投资方向，如新基建相关概念和大消费的白马股。深成指涨0.59%报7626.24点，成交1732亿元。

两市成交量较上一交易日小幅萎缩。源达投顾表示，周一早盘沪指一路扶摇直上，延续上周五的强势反弹，在60日均线上方调整。创业板指涨0.42%报1274.79点，成交492.8亿元。目前春节临近，美股十一连阳，预计市场将碎步上行为主。近期市场涨跌有序，板块轮动较快。

投资者可以依据自身喜好关注超跌小市值品种以及资金介入程度较深的板块的轮动机会。对于今日市场表现，巨丰投顾认为，沪指跌破2449点并展开强反弹，延续了此前超跌-反弹的轮回。到了11月末，鲍威尔进一步抛出了当前利率水平略低于中性水平的论断。

标签：美联储|央行责任编辑：陈子汉 陈子汉。联邦基金目标利率则是美联储认为合适的联邦基金利率目标水平。当前央行货币政策努力在维护经济平稳运行、防范金融风险、保持人民币汇率基本稳定等多个目标间求取平衡。种种迹象表明，近期汇率托底力度已在加大，政策操作更加关注协调稳增长和维护汇率稳定的关系。

联邦基金利率通常不会偏离目标利率太多。中金公司固收研究认为，2019年全球将重新步入低利率时代。

我国货币政策采取多目标制。这个关键时刻来临前，央行管好流动性总闸门的态度十分明确。联邦基金利率是美国最有影响力的隔夜拆借利率。英国脱欧进程反复、意大利预算问题仍悬而未决，欧系货币如若承压走弱，也可能推高美元指数。

只差一步 中美隔夜利率或倒挂2018年以来，随着外部环境变化，经济下行压力有所加大，货币政策逐渐转向以我为主，中美货币政策脱钩、周期错位的现象较明显。尽管从长期看，美国经济接近见顶、美联储加息空间收窄，将抑制美元上行，但12月美联储加息将巩固美元相对利差优势，从而有利于美元指数走强。随着两国利差收窄，人民币兑美元汇率承压，进而对利率下行产生了反作用。虽有研究表明，中美利差并不决定我国利率走势，但并不代表没有影响。

但超短期利率的利差可能更具影响力。易纲特别指出，经济下行时需略微宽松的货币条件，但宽松的货币条件要考虑到外部均衡，不能太宽松，如果利率太低会影响汇率。

同时，12月以来，在美元指数上涨的情况下，人民币兑美元汇率出现了罕见的齐涨局面，这可能恰恰反映出稳汇率的力度在加大。不过，近期出现的一些微妙变化，使得各方对美联储货币政策走向的看法动摇。

上周五，美元指数一度创出19个月新高。本周若美联储加息，联邦基金利率预计将升至接近2.5%的位置。银行间隔夜回购利率DR001是我国成交最活跃的隔夜利率。无独有偶，央行从10月底开始连续暂停逆回购操作。托管数据显示，从10月开始，境外投资者已连续两月削减人民币债券持仓。此前中美10年期国债利差一度收窄至不足30基点，中美长债利率倒挂的风险曾引起广泛关注。

美元指数短期内可能维持偏强运行，稳定人民币汇率的必要性犹存。从这一点来看，短期内货币政策再放松概率下降，央行仍会坚持对流动性合理充裕的定位，在年底财政投放较多情况下，降准概率较小，短期利率面临底部约束，汇率贬值风险则趋于收敛，预计将在6.9上下波动。

本周若加息，美联邦基金目标利率将升至2.25%-2.5%。11月中旬，鲍威尔称对经济保持乐观态度，但也指出，当前美国经济面临三大不利因素，包括全球经济增长放缓、减税等财政刺激措施效果减弱，以及前期加息对经济的滞后影响等。

在美联储6月、9月加息前后，我国公开市场操作利率均未做调整。这种影响可能体现在市场情绪的变化上，也可能通过汇率及货币政策路径体现。

为稳定汇率和资本流动，避免内外利差过低必要性凸显，这要求流动性不能过度充裕、市场利率不能过低。自2015年12月启动加息周期以来，美联储已8次加息，并启动了缩减资产负债表的进程。市场对美联储继续加息空间的预期也在降温。但从长期看，随着美联储加息接近尾声，未来美元可能转弱，汇率约束减轻后，货币宽松空间将重新打开。

其中，2018年以来，美联储已3次加息。因此，本周若美联储加息，联邦基金利率将追平甚至反超我国隔夜货币市场利率。

美联邦基金利率恐将追上甚至反超我国货币市场利率指标。本周美联储将召开2018年最后一次议息会议，加息是大概率事件

周二(12月18日)，受外围股市影响，沪深两市双双低开，开盘后创蓝筹走强带动指数拉升翻红，沪指则相对弱势。房地产、建材、环保、证券、石油、建筑、家电等走势低迷。

截至收盘，沪指报2576.65点，下跌0.82%，成交额993.07亿元。标签：沪指|缩量责任编辑：陈子汉 陈子汉。尽管大盘受隔夜外围市场大跌的影响低开，但近期A股在外围大跌情况下仅仅影响开盘，看似走势较弱实际上在慢慢转强，不过建议稳健者控制好仓位，等待变盘方向确定后的机会。创业板指报1293.34点，下跌0.45%，成交额398.46亿元。

目前市场交投意愿仍处冰点，指数依然维持在三角形整理的下沿，面临方向性选择，沪指在上有压力下有支撑的情况下，预期短期或继续维持震荡格局。盘面上，行业板块方面，电力、有色等小幅飘红。

概念板块中，避险情绪升温，黄金股逆市大涨，金一文化、东方金钰涨停。ST板块涨幅居前，*ST天业、*ST德奥、ST新光、ST河化等涨停。

此外，保障房、粤港澳、雄安新区、PPP、OLED概念等跌幅居前。深成指报7530.33点，下跌0.82%，成交额1306.52亿元。